杨德龙：七月国民经济平稳增长 牛市趋势越来越明显8月15日，国家统计局公布了7月份国民经济数据。7月份，我国经济保持了稳中有进的发展态势，稳经济增长的政策逐步落地显效，推动各项经济数据出现边际改善。总体来看，生产需求持续增长，就业物价总体稳定，新生产力培育壮大，高质量发展取得新成效。在工业生产、消费以及服务业等方面都出现了一定的改善。经济面的回暖为资本市场走强打下了坚实的基础。近期，上证指数突破3700点大关，创出了去年10月8日以来的新高，说明投资信心正在逐步增强，市场的赚钱效应也在不断提升，带动了更多场外资金入场。 具体来看，7月份我国工业生产较快增长，装备制造业和高技术制造业发展较好。7月份全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比增长0.38%。其中，装备制造业增加值同比增长8.4%，高技术制造业同比增长9.3%，分别高于规模以上工业增加值2.7和3.6个百分点，表明装备制造业和高技术制造业的增长较为迅速。1~6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365亿元，同比下降1.8%。 服务业增长较快，增势良好。7月份全国服务业生产指数同比增长5.8%。分类别来看，信息传输、软件和信息技术服务业、金融业、租赁和商务服务业生产指数同比分别增长11.9%、8.7%、8.0%，快于服务业生产指数的增长，表明这些细分行业的增速较高。 市场销售继续增长，服务零售增长较快。7月份社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%，环比下降0.14%。按消费类型来看，商品零售额增长4%，餐饮收入增长1.1%，餐饮增速出现了明显的放缓。而网上消费继续保持较高速度增长，全国网上零售额同比增长9.2%。消费品以旧换新政策持续显效，限额以上单位家用电器和音响器材类、家具和通信器材类都出现了较快的增长，增速分别达到28.7%、20.6%、14.9%等，消费品以旧换新取得了显著成效。下半年可能会进一步扩大以旧换新的商品目录，让更多的交易品能够实现较快增长。 固定资产投资继续扩大，制造业投资增长较快。1~7月份全国固定资产投资同比增长1.6%，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长5.3%。房地产开发投资继续下降，7月份同比下降12%。当前房地产市场的景气度依然较低，下一步采取有力的措施推动房地产市场止跌回稳，依然是稳定住房资产投资增速的一个重要方面。 7月份在进出口方面，货物进出口总额同比增长6.7%，其中出口增长8%，进口增长4.81%。1~7月份货物进出口同比增长3.5%，其中出口增长7.3%，进口下降1.6%。尽管受到美国关税战的影响，出口增长依然保持了较快的增速，体现出我国出口方面的韧性，特别是在出口产品方面进行了一定的升级，出口产品在附加值方面出现了明显回升，贸易结构继续优化。 居民消费价格方面，7月份CPI同比持平，环比上涨0.4%，核心CPI连续回升。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。1~7月份CPI同比下降0.1%。年初政府工作报告中提出CPI的目标是增长2%左右，这意味着下一步要采取有力的措施拉动消费增长，提振投资增速，从而推动物价进一步回升。物价的回升也代表了需求的上升。 从总体来看，7月份宏观政策持续发力显效，国民经济克服了外部复杂变化的环境以及国内极端天气等不利影响，保持了较强的韧性和活力。未来在年底前可能还会有更多稳定经济的政策不断落地，从而推动经济增速再次出现改善。经济的改善是资本市场走强的强大基础。当前我国资本市场逐步走出了慢牛长久的走势，向上的趋势进一步确立，资金流入市场的迹象越来越明显。一方面，场外资金正在加快入场，7月份新开股票账户数接近200万户，场内成交量在近两个交易日突破2万亿大关，8月14日更是达到2.3万亿的日成交量。这说明场外资金入场的意愿增强，场内投资者交易意愿也在增强。另一个代表场外资金入场意愿的指标——新基金的发行量近期也出现了回升，很多新基金首发规模突破10亿，表明投资者通过买基金入市的意愿也在不断增强。而外资在上半年流入达到101亿美元，下半年还将继续流入市场来布局中国优质资产。 相比之下，美股创出新高，在历史高位的估值，而A股和港股虽然涨了一大波，但估值上仍然处于历史平均估值之下。所以在当前仍然是较好的一个布局时机。投资者可以通过布局优质股票或者优质基金来抓住这一轮优势的机会，真正实现财富增长。市场的走强将有效提升居民的家庭财富，从而带动消费回升，形成良性循环，经济也有望出现更好的复苏。责任编辑：石秀珍 SF183