来源：国际金融报
8月12日，A股延续强势，沪指录得“七连阳”，创业板指在科技股带动下涨逾1%。全天成交1.91万亿元，较前一交易日增量553亿元，全市场超3100股下跌。受访人士表示，若后续增量资金跟进乏力，沪指冲击去年高点3674点前，恐现高位震荡。攻关敏感窗口，建议“轻指数、重个股”。
科技股大涨
沪指实现七连阳，今日收涨0.5%报3665.92点；在科技股支撑下，创业板指收涨1.24%报2409.4点；深证成指收涨0.53%。上证50微涨，科创50涨近2%，北证50微跌。
交易量能上，今日继续放量，日成交额增至1.91万亿元。个股表现上，亏钱效应明显，共计2084只个股收涨，涨停股60只；3167只个股收跌，跌停股5只。
31个申万一级行业中，共计18个飘红。通信板块以2.24%涨幅领先全场，光库科技、恒宝股份、北纬科技涨停；电子板块涨近2%，致尚科技、上海合晶、寒武纪-U等个股涨停。
煤炭、家用电器、房地产、非银金融、计算机、石油石化板块也表现不错，同洲电子、海立股份、顺威股份涨停，深物业A、沙河股份、深振业A、万通发展、电子城涨停，九鼎投资、国盛金控涨停，中电鑫龙、华胜天成涨停。国防军工板块回落逾1%，近20个交易日涨幅近11%。钢铁、建筑材料、食品饮料、有色金属、社会服务、医药生物、建筑装饰板块均收跌，但跌幅均不大。Chiplet概念大涨9.52%，近20个交易日涨幅近26%。AI芯片、英伟达概念、新型工业化、算力概念、ChatGPT概念、光通信模块涨幅超过3%。重组蛋白、MLOps概念、稀土永磁、PEEK材料概念、BC电池、钙钛矿电池、减肥药、创新药概念均收跌。排排网财富研究总监刘有华告诉《国际金融报》记者，当前市场呈现“指数普涨、结构分化”的典型格局，“个股跌多涨少”的分化仍在加剧。尽管局部热点的赚钱效应显著，但板块轮动速度较快，整体赚钱效应尚未有效扩散。
对于今日指数普涨而个股跌多的行情，尚艺投资总经理王峥向记者分析，当前指数与个股背离的主要原因包括：首先，权重龙头虹吸效应显著，如AI硬件、脑机接口等题材龙头放量大涨，成交额领跑市场，中小市值个股因流动性被抽离而普跌。其次，板块极端分化严重，通信、电子板块涨约2%，国防军工跌逾1%，反映资金在政策催化（如脑机接口产业政策）与风险规避的军工技术性调整间剧烈摇摆。而板块分化的根源在于资金流动：指数高位震荡阶段，AI产业链内部切换提速，政策与事件持续催化热点；与此同时，部分资金在指数高位时进行防御性调仓，转向银行股等低估值板块。
何时突破“3674点”
在今年4月7日大跌探底后，A股开启持续上涨模式。4月8日以来的87个交易日沪指累计涨幅超18%；创业板指相对波动较大，同期涨幅超33%；微盘股受资金青睐，北证50同期累计涨幅近39%。恒生前海基金经理胡启聪向《国际金融报》记者分析，A股持续走强的背后，内外利好正形成共振：海外方面，美联储9月降息概率持续升温，流动性宽松预期有望为A股带来增量资金；美俄会晤前释放俄乌战争停火信号，后续谈判启动也将缓解避险情绪。国内方面，全球机器人大会等行业催化剂密集落地，题材板块持续活跃，市场资金热度随之抬升。
“市场向好趋势尚未改变，本轮行情主要受益于流动性宽松和市场预期改善的双重驱动，后续仍具备上行潜力。”刘有华直言，当前沪指逼近“3674点”关键位，在突破前需警惕市场波动风险。当前市场呈现的分化格局与快速轮动特征，实质上反映了资金分歧依然存在。若增量资金跟进不足，指数闯关前难免巨震。对普通投资者而言，若难以把握轮动节奏，可考虑优先配置指数类工具，这样既能捕捉结构性行情，又能有效规避个股波动风险。
“当前市场本质是流动性驱动下的结构牛，呈现‘指数稳、个股调’格局。”王峥认为，短期内指数能否持续突破，关键看量能能否持续放大，以及机器人大会、中美关税谈判等事件催化力度。操作上需稳住心态，切忌盲目追高：科技仍是先锋，但内部分化加剧，须警惕AI等方向在脉冲式利好后的快速兑现；同时紧盯资金接力情况，把握轮动节奏，灵活调仓。配置层面，可沿“政策催化+业绩改善”双轮交集，逢低布局机器人、半导体等主线。中长期看，流动性托底、政策与基本面共振，慢牛格局未变，结构行情将深化。
明泽投资基金经理胡墨晗向《国际金融报》记者表示，当前市场正冲击3674点这一前期关键阻力位，历史套牢盘压力较大，有效突破需同时满足两大条件：一是权重板块（如金融、科技龙头）持续引领；二是量能显著放大（沪市单日成交至少需超8000亿元）。在指数攻关的敏感窗口，建议投资者采取“轻指数、重个股”策略，重点关注三四季度业绩确定性较强的方向。短期来看，量能若无法持续配合可能引发技术性回踩，但这属于上升趋势中的正常调整。中长期来看，政策托底（产业升级+流动性宽松）与经济复苏仍将为A股震荡上行提供支撑，短期调整反而是优质资产的布局良机。
富荣基金基金经理李延峥向记者分析称，2024年9月以来的此轮行情，核心驱动因素是“政策托底+流动性宽松”。从目前的趋势看，市场仍处向上态势，后续仍有“十五五规划”、全球降息周期等可期待。中期仍然坚定看多，但短期内指数接近前高，叠加8月中下旬将迎来上市公司半年报密集披露期，建议投资者稳中求进。可在板块内部适度高低切换，聚焦业绩确定性高的公司。
记者 朱灯花
责任编辑：刘万里 SF014