文/新浪财经上海站 时行工作室
王凯莉此次选择以个人名义出现在资本市场的前台，并非偶然。这背后隐藏的是家族“声誉隔离”和财富分工的考量。
王凯莉之父王振华，是内地知名房企新城控股的创始人。但由于2019年涉入猥亵女童事件，并于2020年被判刑5年，刑期自2019年7月3日被刑事拘留起计算，推算王振华已于2024年7月初刑满释放。但其声誉在公众层面遭受重创，已不宜直接出现在资本运作的台前。
自此刑事案件之后，家族权力结构发生了调整。长子王晓松接棒家族地产主业，并稳步运营新城控股。而年幼12岁的王凯莉，则被安排成为家族新一代在投资领域的代表，通过资本试炼、业务拓展，为家族开辟全新的价值增长路径。她并非空手上阵。根据公告，本次收购所使用的2.23亿港元资金全部来自万疆资本的内部资源，而这些资金，正是王凯莉通过“HuaSheng家族信托”获得的受益分配。该信托由王振华设立，用于管理和传承家族资产，所持资产还包括新城发展（01030.HK）、新城悦服务（01755.HK）等香港上市公司股权。在家族内部的财富传承路径中，王凯莉通过信托获得了资金，而她本人也具备不俗的履历背景。她毕业于北京大学，并在悉尼大学与伦敦大学学院相继获得两个硕士学位。自2024年10月起，她担任一家私人投资公司AstrumApex董事，从事投资项目评估，积累了初步实操经验。这意味着，王振华选择以“儿子主业、女儿资本”的模式，完成了家族财富的代际安排。一方面避开了个人声誉问题对家族企业形象的冲击，另一方面也实现了内部资源的多元分工与风险对冲。更具策略意味的是此次收购的操作方式。万疆资本集团有限公司，作为本次交易的执行主体，据相关媒体报道，这是一家在2025年7月注册于英属维尔京群岛（BVI）的新成立公司，注册时间距收购协议签订仅两周。而王凯莉是该公司的唯一股东和唯一董事。
万疆资本在成立前并无实际业务，显然是为此次交易量身定制的特殊目的载体（SPV）。
此次交易的目标公司——中国新零售供应链集团，原名盛良物流，早已被市场视为“壳资源”，本次的收购停牌前，中国新零售供应链股价突然连续大涨，复牌之后的两个交易日，公司股价再度上涨近40%，截至8月13日，股价近一个月涨幅已经高达154.14%。
但其主营业务传统、业绩持续亏损，股价虽因炒作题材而暴涨，但基本面并无实质支撑。万疆资本的收购价格每股仅0.6189港元，相较停牌前3.5港元股价折让超过八成，意味着其收购的并非业务本身，而是公司在港交所主板的“上市壳”地位。
这进一步佐证了此次控股并非简单的产业投资，而是以控股平台为起点的资本运作布局。未来，万疆资本大概率会围绕该平台进行业务换轨、资产置入或资本运作，从而推动估值重构。
在这一过程中，王凯莉不仅是形式上的控股人，更是真正的操盘者：她既负责资金筹措（通过信托），又亲自设立并独立持股操作平台，还将直接掌控中国新零售供应链集团的管理权和未来发展路径。
王凯莉此番控股港股上市公司，是一次集家族策略、资本工具、制度套利于一体的典型案例。父亲隐身幕后，长子专注主业，女儿则借助载体和信托构架，以个人身份控盘港股平台，形成“多轴运作”的家族新格局。
在家族企业代际交替、内地资本跨境投资逐渐活跃的当下，这种以信托隔离财富、SPV操作资本的模式，正被越来越多新兴家族办公室采纳。王凯莉出海控股港股，或许只是起点，未来的万疆资本，是否将成长为王氏家族在资本市场的中枢平台，市场将持续关注。责任编辑：刘万里 SF014