作者 | 黄婉宜编辑 | 周伟鹏科创板首位90后敲钟了，总市值超700亿元！影石创新上市最早期投资回报1000倍6月11日，影石创新在上交所科创板成功上市。作为科创板首位“90后”创始人，刘靖康没穿西装，而是身着文化衫，用Insta360全景相机代替传统棒槌，面带微笑，带领团队敲响上市锣声。在他之前，还真没人这么干过。正是把拍照“玩出花”，才让影石受到资本市场热捧。影石发行价为47.27元，上市首日最高涨到187.99元，个人投资者中一签新股最多可以赚到7万元。今日收盘价171.8元，最新市值688.92亿元。如果只看最早的那一笔投资，回报超过惊人的1000倍。之所以如此受欢迎，和影石的行业地位有关。招股书显示，在全球市场中，其全景相机第一，运动相机第二。但这次上市却很不容易。早在2019年，影石就提出了上市计划。第一次提交审核时，因社保没缴够、报关时把日元货值错报成美元，遭海关处罚。2021年9月第二次提交审核“免试”顺利获得，然而，不断到2024年底都没能更进一步，引发不少人的质疑。直到2025年2月，影石终于熬出了头，成功拿到注册批复。 中国相机火爆全球被称“A股泡泡玛特”影石创建于2015年，是全景相机市场的“王者”。即使你对全景相机不熟悉，也一定在社交平台上刷到过这种魔性拍照玩法：戴着insta360相机，大头钉环游地球。还有，打工人熟悉的VR看房，录制设备也是它。区别于传统相机，全景相机能360度无死角拍摄。这玩意儿在欧美地区，被老外抢疯了。2017年，美国福克斯新闻频道用Insta360 Pro，全程直播特朗普在联合国的首次演讲，这次演讲让懂王一战成名。2023年，两届奥斯卡影帝威尔·史密斯举着影石产品，登顶世界第一高楼。今年4月，影石最新的Insta360 X5全景相机，在纽约中央车站现场发布，掀起“排队抢购潮”。影石在国内也很火爆，甚至出现一货难求的局面。现在，影石Ace Pro 2在京东、天猫官方平台显示均缺货，网友戏称为“A股泡泡玛特”。影石在全景相机领域陆续在六年坐稳全球榜首，市占率高达67.2%，日本理光第二，美国GoPro只能屈居行业第三。创始人差点被南大开除还破译过周鸿祎手机号一手打造出影石的刘靖康，其经历同样传奇。1991年，刘靖康出生于广东中山，读大学时就开始疯狂整活。大二那年，他用7000多张学生照，计算出南京大学院系平均脸，被称为“标准哥”。他还从女生样本照片中，选取50位打造一张南大美女“平均脸”，迅速走红。同年暑假，有个记者拨打360董事长周鸿祎手机进行采访，视频被上传网络。刘靖康注意到这通话中10 秒按键音，顺利获得音频分析技术破译出号码，还打电话问候了周董事长。刘靖康把这段“传奇”经历发布在人人网上，轰动一时。有意思的是，周鸿祎在微博与刘靖康进行互动："这位同学确实能干，各位就不用验证了，也请大家别在晚上十一点后打电话"。紧接着，周鸿祎向刘靖康抛出了橄榄枝。李开复听闻此事也参与这场“抢人”大战，邀请这位同学加入创新工场。此后，刘靖康又开始破译校务系统查看考卷。不过这次运气没那么好了，他被学校警告，差点开除。2015年，他带着“Insta360全景相机”项目，在第二届中国互联网+大学生创新创业大赛中，力压共享单车项目ofo取得亚军。当时他没穿西服，只穿了T恤和短裤，评委怼他：“除了乔布斯，从来没见过像你这样穿的，我看你比乔布斯还狂。”影石刚涉足全景相机领域时，面临三星、理光等巨头。但当时产品痛点也非常明显，需要顺利获得WiFi相连，才能将照片拼接成全景，效率很低。刘靖康意识到了，他研发“边传边拼” 算法，推出了Nano。不过很多人却很难理解这有什么用，还有人花很大工夫把它固定在自拍杆上。所以他重新矫正方向，摸着GoPro过河，做出了全景相机。值得一提的是，刘靖康本人不喜欢运动，就出资支持团队参与滑雪、骑行等运动来助力研发。后来，影石为避开国内低价竞争，再加上海外运动热情高，就出了海。2017 年，他们将相机绑在老鹰上，拍摄了一段 360° 全景视频，在海外疯传，收获数百万粉丝。很多欧美用户热爱“花式作死”，影石就搞了个“Think Bold”挑战基金，有点像“我出钱你出命”，鼓励用户去实现大胆想法。创建短短几年，便切走市场一半的蛋糕，截至2024年，公司76%的收入均来自海外市场，特别是欧美、日韩等地。站稳脚跟后，影石拓展出运动相机、AI 云台等产品线，覆盖消费级与专业级市场。行业第一的背后影石面临的挑战成功上市后，按照计划，影石将会把10亿元募资中的70%用于研发，如8K全景技术，试图用技术稳住市场地位。但影石的烦恼才刚刚开始。第一时间是影像巨头也开始卷起来了。从招股书来看，影石的竞争对手主要有大疆、GoPro、理光。大疆2024年发布的Action 4新增“360°全景模式”。还有消息称，大疆在7月即将发布首款消费级全景相机DJI Osmo 360，直接对标 Insta360 X4，预计 400 - 500 美元。GoPro虽然被网友吐槽挤牙膏，但接下来计划推出的MAX 2 360度全景运动相机，官方号称全面焕新。大厂加码竞争带来的直接结果是，价格战升级，技术门槛被进一步拉高。所以，其余走性价比路线的中小厂商，如小蚁、骁途SJCAM，生存空间难免被挤压，影石面对的市场竞争也难言轻松。影石的另一大烦恼是海外市场风险飙升。别忘了，影石超七成收入依赖海外市场，其中北美业务占比稳定在23% 左右，这很容易引起同行的忌惮。2024年，老对手GoPro就把影石给告了，足足发起337 调查。理由是后者从2018 年至今的产品，都侵犯了其知识产权，并请求颁布普遍排除令、有限排除令和禁止令。截止今年5月，该案件仍处于中止审理状态。尽管影石表示“胜诉信心充足”，但这类纠纷可能会影响其在美国市场的销售。现在，影石的核心芯片主要依赖索尼、安霸等供应商。在公司主营业务成本中占比较高，2022-2024年，占比分别为23.72%、23.15%和28.82%。这意味着，芯片采购价格一旦波动，可能会对产品成本造成较大冲击。未来两年，影石需要突破区域供应链瓶颈，才能维持海外市场的高增长。总的来说，影石IPO现在只是拿到了“参赛资格”，真正的考验在于上市后。它能不能稳住霸主地位，或许只有时间能给我们答案～