7月17日，港股创新药全天领涨，势如破竹，高纯度+高弹性标的港股通创新药ETF（520880）场内价格一度涨近6%，收涨5.23%，全天成交额3.74亿元，环比放量超两倍，创历史天量！ 截至今日，港股通创新药ETF（520880）已连涨7日，标的指数区间累计上涨9.4%。板块个股全线猛攻，多只千亿巨头起舞，百济神州、康方生物双双涨超10%，康方生物、三生制药、科伦博泰生物-B、药明合联多股齐创历史新高。整体来看，港股创新药持续走强，行情驱动因素或有以下几个方面：政策全链条支持，激发创新药开展活力7月15日，国家医保局消息，第十一批国家组织药品集中采购工作日前启动，本次集采坚持“集采非新药、新药不集采”的原则，创新药不会被纳入集采，保护创新药合理利润空间； 2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整正式启动，今年首次新增商保创新药目录。 此前，两部门联合印发《支持创新药高质量开展的若干措施》，从研发支持、医保准入、临床应用等维度推出16条具体举措。从“追随”到“引领”，中国创新药全球崛起今年上半年，中国创新药License-out总金额已接近660亿美元，赶超2024年全年交易总额，创历史同期新高；首付款超5000万美元的交易中，中国药企占比从4年前的不足5%跃升至40%，显示出中国创新药企业在全球的竞争力及影响力迅速崛起。 ③ 创新药企盈利拐点显现 组织数据显示，中国创新药行业在2024年首度达成行业盈利，并进一步支撑创新药企有更多资金投入研发，最终加速形成“正盈利-强研发”的良性循环商业模式。 华福证券表示，当前已经进入创新药兑现期，业绩快速增长，创新药盈利拐点已至。随着创新药品种上市放量，企业期间费用率逐年大幅改善，板块利润亏损大幅收窄，预计有望迎来出色创新药企扭亏为盈的密集期。 ④ 港股流动性改善，创新药估值吸引力仍较高 美国CPI数据陆续在5个月低于预期，特朗普多次催促美联储降息。交易员现在押注美联储将从 9 月开始降息，且到 12 月至少还会再降一次。流动性宽松预期有望为利率敏感型创新药板块给予支撑。 此外，创新药企持续向好的业绩表现有效消化了估值，板块估值安全边际仍然较高。截至6月末，港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数市盈率PE（TTM）为30.38倍，仍处于上市以来27.4%分位点的低位水平。高盛表示，中国生物科技公司整体市值仍仅为美国同行的14%-15%，而其在全球创新贡献中的比重已接近33%。这意味着，中国创新药板块仍处于“价值洼地”阶段，全球资本重估才刚刚开始。 资料显示，港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，为全市场唯一。该指数高纯度聚焦创新药产业链，截至6月末，前十大成份股合计权重达75.85%，龙头效应显著。 图：恒生港股通创新药精选指数前十大权重股开年以来，港股创新药板块走势强劲，数据显示，截至6月末，恒生港股通创新药精选指数累计上涨58.95%，领涨一众创新药指数，较恒指、恒科指分别超额38.95和40.27个百分点。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。 数据来源：沪深交易所等，恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。 风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜持续型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。