高盛发布研报称，上调腾讯控股（00700）2025至2027年收入及每股盈利预测1%至6%，因为其游戏业务作为平台的稳定性提升、市场营销服务（广告）的长期增长跑道扩展、金融科技增长复苏，以及云端/电子商务增长加速，有助于持续的营运杠杆效应。因此，高盛将腾讯12个月目标价从658港元上调至701港元，维持“买入”评级。 高盛指，腾讯今年第二季业绩强劲，录得四年来最快收入增长及历史最高毛利率，强化了该行对腾讯作为中国互联网行业中最具优势企业之一的看法，其凭借独特的微信生态系统及全球游戏资产，顺利获得人工智能应用有助于其所有业务线（游戏、广告、金融科技、云端、电子商务）的增长。其中，两大高质量收入来源（游戏及市场营销服务）陆续在两个季度保持20%或以上的同比增长。高盛表示，腾讯凭借第二季的强劲表现，继续是该行在中国互联网行业中的核心投资选择，游戏为该行首选的子行业。 高盛又将腾讯2025和2026财年资本支出分别上调至900亿元及1，020亿元人民币（原为730亿元及870亿元），因第二季资本支出表现好于预期，尽管受到外国芯片供应限制；预计2025年和2026财年游戏收入分别同比增长18%及11%（原为15%及8%）；又认为《无畏契约》移动版8月推出将有利于有助于2025年第四季至2026年上半年的游戏收入上行。 高盛又修订腾讯2025年第三季国内及国际游戏分别增长至13%及23%（原为10%及15%）；并预计2025财年和2026财年市场营销服务收入分别增长19%及16%（原为18%及15%）；预计云端收入在2025年第三季度健康增长19%；预测2025年第三季度和2025财年收入分别同比增长13%及13%（原为10%及11%）；每股盈利增长18%及17%（原为14%及15%）。