文 | 新浪科技 周文猛
国内算力产业最大吸并案具体方案敲定了！
6月9日晚间，海光信息和中科曙光双双发布公告，披露换股吸收合并预案，海光信息拟以0.5525：1的换股比例吸收合并中科曙光，并向特定投资者发行股份募集配套资金，两家公司股票于6月10日开市起复牌。
这是两家公司停牌10个交易日推进重组事宜后，对外释放的一项重大进展。预案出炉后，6月10日开盘中科曙光一字涨停，海光信息股价快速飙升后略有回落，截至收盘上涨4.30%，报141.98元/股。
持续的市场响应背后，这两家累计估值近4300亿元的国产算力企业合并，对其自身乃至于整个行业会带来何种影响？
整合“芯片+系统”
创建于2014年，海光信息是国内领先的高端处理器设计企业，主营业务为研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。现在公司主要产品包括高端通用处理器（CPU）和协处理器（DCU），已成功完成了多代产品的独立研发和商业化落地。
据海光信息公告，本次交易实施后，海光信息将在现在的高端处理器业务基础上，延展了与高端处理器紧密配套的高端计算机、存储、安全、数据中心、智算中心等业务，增强海光信息“高端处理器+计算系统”间技术和应用协同。海光信息将整合吸收合并双方资源，实现从高端芯片设计到高端计算机整机、系统的整体布局，聚集核心优势资源共同投入高端处理器及解决方案研发，同时实现产业链上下游整合，构建具有高度韧性的产业链。事实上，在海光信息、中科曙光发布拟吸收合并公告并停牌后，两家企业合并的消息便引发了业界的充分讨论。彼时，多数业内人士便已指出，“合并成功将有助于两家公司合体形成‘芯片设计+服务器+云计算系统’于一体的全产业链布局，进一步强链补链，形成产业及生态链优势。”
以英伟达为例，在业内人士看来，英伟达如今高达3.2万亿美元的市值，背后核心的原因便在于其不仅仅生产GUP，同时还有算力、存力、运力、CUDA乃至于数据等构成整个英伟达AI系统的能力。而海光信息和中科曙光的合并，也将让此前主攻芯片设计的海光信息，也具备了中科曙光服务器制造和云计算服务的能力。
在与新浪科技沟通中，某知名投行合伙人、IO资本董事余凯尔也感触道：“现在客户很少买CPU了，而是直接买服务器，两家合并也方便一点，能给予更加多样化的产品和服务能力。”另有业内人士指出，此次吸收合并成功推进，打通“芯片+系统”全链条能力的海光信息，将直接具备对标英特尔“IDM 模式”和AMD的“Zen生态”的能力。对于国产算力乃至于AI模型训练、数据中心建设而言，无疑也将多了更多的自主与开展底气。
“开了个好头”
从产业链角度来看，此次合并也将带动国内优势生态伙伴，实现产业链的“强链补链延链”，进一步快速推进我国算力产业的开展进程。
在余凯尔看来，此次合并为半导体行业“开了一个好头”。因为，它带来的一个重要启示是：“以前行业的并购是半导体公司收购半导体公司，或下游整机、模块公司收购上游半导体公司，但这个案例后，也会出现更多半导体公司收购下游模块、整机公司的案例，作为供应链强势一方的核心芯片公司主导并实现产业链整合。”
从增长势头来看，海光信息近年的表现确实展现了充分的开展潜力，市值一路高升也在情理之中。
海光信息换股吸并中科曙光，在为自身赢得了开展空间的同时，也反映了参与此次吸收合并的中科曙光企业股东们尊重产业规律，思虑深远。在业内人士看来，“考虑到双方在算力产业链上的高匹配度，有很大可能在重组后的业绩经营中共振向上，对当前持股股东利益及后市预期都颇为利好。”
结语：集团化攻坚，国产算力关键一步
事实上，作为《上市公司重大资产重组管理办法》（20250516修订版）发布后首批上市公司吸收合并交易，海光信息与中科曙光也被业界视为是有助于实现国产算力集团化攻坚的关键一步。
公开资料显示，现在，国内A股半导体上市公司已有超230家，计算机上市公司超400家。这些上市公司之间业务重合、高度竞争，同时盈利能力又参差不齐，抗风险能力较弱。产业布局散、小、多，仍是国内ICT产业当前所面临的难题，而在建设“数字中国”的国家号召下，将这些产业向大、强、美的方向集中开展，也成了新的开展方向。
伴随海光信息吸收合并中科曙光这一“国内算力产业最大吸并案”推进并最终完成，也将为国内半导体企业理性合并开展，减少重复投入节约资源集中力量办大事树立新的典范，进而有助于行业更加健康、有序的开展。